Cours La Balance des paiements

By | 10 février 2018

Qu’est-ce que la Balance des paiements (BP) ?

Définition de la balance de paiement

La balance des paiements est un état de toutes les transactions effectuées entre entités dans un pays et le reste du monde sur une période définie, par exemple un trimestre ou un an.

Caractéristiques du Balance des paiements

La balance des paiements (BP), également connue sous le nom de balance des paiements internationaux, résume toutes les transactions que les individus, les entreprises et les organismes gouvernementaux d’un pays accomplissent avec des individus, des entreprises et des organismes gouvernementaux à l’extérieur du pays.

Ces transactions comprennent des importations et des exportations de biens, de services et de capitaux, ainsi que des paiements de transfert tels que l’aide étrangère et les envois de fonds.

La balance des paiements d’un pays et sa position  extérieure globale constituent ses comptes internationaux.

La balance des paiements divise les transactions en deux comptes:

Le compte courant  et le compte de capital  (parfois le compte de capital est appelé le compte financier, avec un compte de capital séparé, généralement très petit, énuméré séparément).

Le compte courant comprend les transactions sur biens, services, revenus de placements et transferts courants.

Le compte de capital, au sens large, comprend les opérations sur instruments financiers  et les réserves des banques centrales.

Au sens étroit, il comprend uniquement les transactions sur instruments financiers.

Le compte courant est inclus dans les calculs de la production nationale, tandis que le compte de capital ne l’est pas.

La somme de toutes les transactions enregistrées dans la balance des paiements doit être égale à zéro, à condition que le compte de capital soit défini de manière large.

La raison en est que chaque crédit apparaissant dans le compte courant a un débit correspondant dans le compte capital, et vice-versa.

Si un pays exporte un article (un crédit de compte courant), il importe effectivement des capitaux étrangers lorsque cet article est payé (débit de compte de capital).

Si un pays ne peut pas financer ses importations par des exportations de capitaux, il doit le faire en épuisant ses réserves.

Cette situation est souvent qualifiée de déficit de la balance des paiements, en utilisant la définition étroite du compte de capital qui exclut les réserves des banques centrales.

En réalité, cependant, la balance des paiements au sens large doit être nulle par définition.

Dans la pratique, des divergences statistiques apparaissent en raison de la difficulté de comptabiliser avec précision toutes les transactions entre une économie et le reste du monde.

Politique économique de la balance des paiement

Les données relatives à la balance des paiements et à la position extérieure globale jouent un rôle essentiel dans la formulation de la politique économique nationale et internationale.

Certains aspects des données de la balance des paiements, tels que les déséquilibres de paiement et les investissements directs étrangers, sont des questions clés que les décideurs politiques cherchent à résoudre.

Les politiques économiques visent souvent des objectifs spécifiques qui, à leur tour, ont un impact sur la balance des paiements.

Par exemple, un pays pourrait adopter des politiques spécialement conçues pour attirer les investissements étrangers dans un secteur particulier, tandis qu’un autre pourrait tenter de maintenir sa monnaie à un niveau artificiellement bas afin de stimuler les exportations et de constituer des réserves de change.

L’impact de ces politiques est finalement pris en compte dans les données de la balance des paiements.

Déséquilibres de la balance de paiement entre les pays

Alors que la balance des paiements d’une nation élimine nécessairement les comptes courants et les comptes de capital, des déséquilibres peuvent apparaître et apparaissent entre les comptes courants des différents pays.

Selon la Banque mondiale, les États-Unis ont enregistré le plus important déficit du compte courant en 2016, soit 481,2 milliards de dollars.

L’Allemagne a enregistré le plus gros excédent au monde, avec 289,2 milliards de dollars.

De tels déséquilibres peuvent générer des tensions entre les pays:

Donald Trump a fait campagne sur une plate-forme d’inverser les déficits commerciaux des États-Unis, en particulier avec le Mexique et la Chine.

L’Économiste a soutenu en 2017 que l’excédent allemand «exerce une pression déraisonnable sur le système commercial mondial», puisque «pour compenser ces excédents et maintenir une demande globale suffisante pour maintenir les gens au travail, le reste du monde doit emprunter et dépenser avec un égal abandon».

Histoire

Avant le 19 ème siècle, les transactions internationales étaient libellées en or, offrant peu de flexibilité aux pays connaissant des déficits commerciaux.

La croissance étant faible, stimuler l’excédent commercial était la principale méthode de renforcement de la position financière d’un pays.

Cependant, les économies nationales n’étaient pas bien intégrées les unes aux autres, de sorte que les déséquilibres commerciaux accentués ont rarement provoqué des crises.

La révolution industrielle a accru l’intégration économique internationale et les crises de balance des paiements ont commencé à se produire plus fréquemment.

La Grande Dépression a conduit les pays à abandonner l’étalon-or et à engager une dévaluation compétitive de leurs monnaies, mais le système de Bretton Woods qui a prévalu depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale jusque dans les années 1970 a introduit un dollar convertible en or.

Avec l’augmentation de la masse monétaire américaine et l’aggravation de son déficit commercial, le gouvernement est devenu incapable de rembourser intégralement les réserves en or des banques centrales étrangères, et le système a été abandonné.

Depuis le choc de Nixon, la fin de la convertibilité du dollar en or – les devises flottent librement, ce qui signifie que le pays connaissant un déficit commercial peut artificiellement déprimer sa monnaie (en accumulant des réserves étrangères, par exemple), rendant ses produits plus attractifs.

 Augmenter ses exportations

En raison de la mobilité accrue des capitaux au-delà des frontières, des crises de balance des paiements se produisent parfois, entraînant de fortes dévaluations monétaires, comme celles qui ont  frappé  les pays d’Asie du Sud-est en 1998.


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